Zhang Lei

张磊 - HHLR ADVISORS, LTD.

Early Life and Education

张磊的成长经历充满了对知识的渴望和早期的商业启蒙，他的教育背景横跨中美顶级学府，为其全球化的投资视野奠定了基础。早年经历： 1972年出生于河南省驻马店市。他在少年时期就展现出商业天赋，曾利用假期在火车站出租连环画书，这被他视为最早的“创业”尝试，教会了他关于现金流和库存管理的初步概念。国内求学： 1990年，他以河南省高考文科“状元”的优异成绩考入中国人民大学，就读于国际金融专业。大学毕业后，他曾在中国五矿集团工作，深入大江南北调研矿产资源，这段经历让他接触到了中国经济的最底层肌理。留学耶鲁与导师结缘： 1998年，张磊赴美留学，进入耶鲁大学 (Yale University) 深造，获得国际关系硕士和工商管理硕士（MBA）学位。在耶鲁求学期间，他在著名的耶鲁大学捐赠基金（Yale Endowment）实习，师从传奇投资大师大卫·史文森 (David Swensen)。史文森不仅教会了他机构投资的严谨体系，更成为了他日后创业的关键支持者。

Investment Career

张磊的投资生涯是“重仓中国”与“全球布局”的典型代表，他带领高瓴资本从零起步，成长为亚洲资产管理规模最大的私募股权机构之一。创立高瓴 (2005)： 2005年，33岁的张磊回国创立高瓴资本。公司名称“高瓴”取自耶鲁大学校园内的一条街道“Hillhouse Avenue”。恩师大卫·史文森提供的2000万-3000万美元种子资金，成为高瓴起步的关键弹药。经典战役：重仓腾讯： 2005年，高瓴将大部分资金投入当时估值仅20亿美元的腾讯，这笔投资成为了高瓴回报最丰厚的案例之一。京东物流： 2010年，张磊逆向思维，在京东寻求7500万美元融资时，主动提出“要么不投，要投就投3亿美元”，坚定支持刘强东自建物流体系，帮助京东建立了核心壁垒。实体经济赋能：近年来，他主导了百丽国际的私有化以及对格力电器的战略投资，强调通过科技赋能传统企业，帮助它们实现数字化转型。近期动态：高瓴已发展成为一家全阶段、全球化的投资机构。近年，高瓴在新加坡、伦敦等地拓展团队，设立新基金（如百亿规模的并购基金），持续寻找全球范围内的优质资产。

Investment Philosophy

张磊的投资哲学不仅仅是财务技巧，更是一套完整的思维体系，被许多中国投资人奉为圭臬。长期主义 (Long-termism)：这是张磊最核心的标签。他强调“流水不争先，争的是滔滔不绝”，主张摒弃短期博弈，寻找能够创造长期价值的企业。做时间的朋友：他认为最好的投资不需要频繁交易，而是找到伟大的格局观者，长期持有，让时间成为财富增值的杠杆。研究驱动：高瓴推崇“深度研究”，强调对行业、商业模式和基本面进行极其深入的独立思考。张磊曾说：“由于我们研究得深，所以我们敢于重仓。” 哑铃理论：他提出连接新兴科技与传统行业的“哑铃”策略，一端是生物医药、硬科技等创新领域，另一端是消费、制造等传统产业，通过科技创新激活传统产业的生命力。

Personal Life

生活中的张磊保持着相对低调和自律的形象，他的个人兴趣多与运动和思考有关。运动爱好者：张磊酷爱运动，特别是滑雪和冲浪。他认为这些运动需要极强的专注力和对环境的适应力，与投资有异曲同工之妙。此外，他也常陪儿子打壁球，享受家庭时光。低调行事：尽管掌管巨额资金，他鲜少出现在娱乐新闻中，更多是在行业论坛或教育公益场合露面。热心公益：他高度重视教育公益。他是西湖大学的创始捐赠人之一，并捐赠支持母校中国人民大学（设立高礼研究院）和耶鲁大学。他还担任耶鲁大学亚洲发展委员会主席，致力于推动跨文化交流与人才培养。

Publications

张磊的投资思想主要通过其著作和致投资者的信件传播，其中最著名的是：代表作：《价值》 (Value) 出版时间：2020年核心内容：这本书是张磊沉淀多年的投资笔记。他在书中系统阐述了“长期主义”、“护城河”、“生态系统”等概念，并详细复盘了高瓴资本的经典投资案例。该书一经出版即成为中国商业界的畅销经典。经典语录： “在长期主义之路上，与伟大格局观者同行，做时间的朋友。” “风险不是波动，而是本金的永久性亏损。” “弱水三千，但取一瓢，我只取属于我的那一瓢。”